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徐光明:苹果收获季来临,或存价格剧烈波动风险?| 市场解读

文 / 徐光明2018/9/25 22:19:43
为什么在收获季,苹果期货价格,会有剧烈波动的风险呢?

编辑/Nydia

徐光明 | 上海复沁企业管理咨询有限公司总经理

上海复沁企业管理咨询有限公司总经理、财经作家、知名投资人。毕业于同济大学。会计师职称,先后在中国建筑第二工程局有限公司、海南航空股份有限公司、台湾华新丽华股份有限公司、美国中美风险投资集团、上海正地投资集团等公司历任财务管理高层,具有十多年的财务管理经验。上海复沁企业管理咨询有限公司总经理。主要侧重于商品投资、财务咨询。


   核心观点   

1.  在纸袋内生长期,市场更关注苹果的纸袋套袋数量。而摘袋后,市场将更加关注苹果的生长质量,而不是数量。

2.  当之前判断失误的一方,在事实面前,认识到自己错误的时候,他们有可能会走向另一个极端,会形成“敌军”变“友军”。

3.  苹果期货,是有涨跌停板幅度限制的。而苹果现货市场,是没有价格波动幅度限制的。

4.  从目前的预期来看,新建大棚,恢复蔬菜、水果的供应,至少也要到明年春夏季了。


在秋分前后,各个晚熟苹果主产区,正在进行大面积摘袋。预计从9月末、10月初开始,晚熟苹果就将大规模下树。苹果的收获季节到来了。

在苹果收获季节来临的前后一段时间,各种基本面信息,会密集来袭,现货市场也可能会大幅波动。所以苹果期货的市场参与者,需要特别防范好收获季价格剧烈波动的风险。

为什么在收获季,苹果期货价格,会有剧烈波动的风险呢?

一、在收获季前,苹果生长处于非常关键的阶段

1、摘袋将验证苹果生长的质量。

苹果在纸袋内生长的时候,其实际生长情况,很难得到完全的验证。而经过摘袋以后,苹果的真容,就显露出来。

也只有在摘袋以后,苹果的个头大小、果型情况、病虫害情况等,才能展现出来。

在纸袋内生长期,市场更关注苹果的纸袋套袋数量。而摘袋后,市场将更加关注苹果的生长质量,而不是数量。

2、苹果上色情况将决定苹果的质量等级

苹果主产区洛川、栖霞、静宁等地,在上色期期间,阴雨天偏多。阴雨天,不仅是影响上色问题,还影响糖度,影响表皮外观,可能导致水裂纹,也容易滋生病菌、病虫。

色度、红度、糖度,这些优果很重要的指标,都是在上色期决定的。

在苹果的最后生长阶段,苹果的生长情况、天气状况,都将牵动市场的神经。

二、在收获季节,苹果价格容易有大的波动

在苹果生长季,人们对于产量的预估,只是一个预期。这个预期,很难将各种不确定的因素,全部涵盖在内。

在收获季之前,人们对于产量的调研,是有一定的局限性的,只能是抽样、随机性的调研。不可能将苹果全部主产区、副产区,做普查式的调研。当然,还有一部分市场人士,虽然参与了苹果期货、现货市场,但是他们却根本就没有去调研。

所以,即使是参与调研的市场人士,他们的认知,也未必全部能够接近市场的实际事实。经常可以看到,同样是参与调研,不同的调研人士或机构,发表的观点或调研报告,观点和逻辑判断,却大相径庭。

没有参与调研的市场人士,更是有许多人,是带着各种“臆想”,或者干脆听信于他人、没有自己的主观判断。

所有这些市场人士,观点上的分歧,在收获季节到来的时候,会因为最终苹果产量、质量情况确定之后,形成一致性的市场预期。当之前判断失误的一方,在事实面前,认识到自己错误的时候,他们有可能会走向另一个极端,会形成“敌军”变“友军”。

三、在收获季,苹果现货将引领期货行情

在苹果下树的前期,开秤初期,会是一天一个价,这是现货价格波动最为剧烈的阶段。随后,随着现货市场博弈各方的相互妥协,价格才会逐步稳定下来。

苹果期货,是有涨跌停板幅度限制的。而苹果现货市场,是没有价格波动幅度限制的。

苹果,被现货商称为“妖“,波动最为剧烈的时候,现货一天波动0.5元,都是正常的。如果苹果现货连续两天,出现同向大幅波动的话,折合成期货盘面,就可能造成二连板、三连板、甚至四连板的行情。虽然,在期货行情里,这种连板走势,是非常极端的行情,但是在现货市场,却是苹果收获季的常态。

需要特别注意的是,国庆期间,期货停盘一周多。而现货市场,在国庆期间,恰恰是波动最为剧烈的时候,所以国庆前后,需要防范苹果期货价格,对现货价格的大幅跟随性波动。

期货的波动,根本上说,还是因为现货价格的波动。期货的走势,根本上,是反映的现货的供求关系变动情况。

四、在收获季,现货、期货市场的博弈将更加剧烈

在收获季,现货市场的博弈各方,果农、现货商、冷库、终端消费者,都将加入到价格博弈的行列。价格的博弈和传导,将集中体现出来。

需要关注的是,今年由于苹果产量的大幅减少,与去年同等规模的收购资金、收购人员,将角逐产量大幅减少了的苹果的所有权,其价格博弈的强度和烈度,将是空前绝后的。

客观的讲,个人判断,新产季苹果产量,会有同比50%的减少幅度,这就必然导致50%的收购资金和收购人员,收不到货。那么,这些收购资金和收购者,是否会主动退出收购呢?答案,是否定的。因为这些收购主体,为了维持其市场主体的持续经营、为了维护客户和市场份额,是不会主动退出收购的。如果主动退出收购,就等于是主动认输,就等于是将市场份额和客户,拱手让于他人,就等于是承认自己的经营无能。

除了与苹果产业内的原有经营者进行收购竞争之外,新产季的苹果收购大战,还可能会闯入一群“野蛮人”。这些“野蛮人”,主要是有投资、投机性的收购需求,他们看中的,是苹果、特别是优果的资产属性、金融属性,看中的是苹果的升值空间。

晚熟苹果可以储存,可以有一年的销售期,可以长时间储存,可以有升值空间,有资产属性、金融属性。早熟品种,果农必须顺价销售,因为不好储存。晚熟苹果,果农可以不急于销售,可以观望,可以待价而沽,可以捂货、惜售、挺价。果农要想使苹果的价值得到最大的发挥,就必须推迟苹果销售时间,自己先储存,而不是一下树就去销售。这样,可以使果农在苹果产业链条上分得更大的利润,有更大的获得感,也符合国家让农民增收的政策导向。果农的惜售,也会使得收获季的价格博弈,更加剧烈。

最后,也要关注1810合约的交割收购需求。80优果的交割需求,虽然从数量上,和现货市场相比,微不足道,但是如果在主产区,出现一批专门收购交割品级苹果的收购者,还是会增加现货市场的供求失衡,和其他收购主体的恐慌性收购情绪。

五、在苹果收获季,密切关注其他蔬果共振影响因素

1、寿光8月的洪灾,对10月蔬菜供应的影响

按照惯例,山东寿光部分反季蔬菜,将在10月份进入北京等地市场。寿光8月份的水灾,导致的蔬菜、水果断档,供求矛盾最集中的地域是山东省,山东省物价,对其他地区的溢出效应,也会日渐显现。

寿光建设新的大棚,需要较长的时间周期。同时,寿光本次水灾,也暴露出下游河道被占用,导致行洪能力不足的问题。下一步,还需要对占用行洪通道的农业用地或农业设施,进行还原,蔬果用地受到限制。从目前的预期来看,新建大棚,恢复蔬菜、水果的供应,至少也要到明年春夏季了。

2、台风“山竹”对南方水果的影响

这段时间,南方水果,因台风“山竹”影响,各地受损严重,批发价格上涨。广东湛江木瓜、火龙果、菠萝,大雨浸泡果园,台风经过生存维艰。广西也有沙糖橘果园,大量果树被台风吹断。

近期,进口菲律宾香蕉价格,快速上涨。而“山竹”台风,大量损坏江门、肇庆、佛山、惠州、阳江、玉林等地的香蕉园。其中,江门、阳江、惠州等台风登陆上岸地区,受到的影响最为严重。香蕉,是受台风山竹影响最大的南方水果。

山竹台风,会对春节前的南方水果供应造成较大的影响。这样,也会间接对苹果的价格,起到提振的作用。

综上所述,在苹果收获季前后,由于苹果处于最后的关键生长期,现货市场激烈博弈在即,再加上其他蔬果的共振因素,苹果现货将对期货起到引领作用,苹果期货存在大幅波动的风险。各个市场参与者,需要结合自身情况,防范、控制好市场风险。

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