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杨文虎:激情与现实的碰撞 牛市任重道远

文 / 第一期现网2016/3/15 10:50:55
第一财经频道《期货周刊》一周资讯板块。我们邀请到了东航金融高级研究员杨文虎给我们盘点一下近期的市场情况以及投资机会。

第一财经频道《期货周刊》一周资讯板块。我们邀请到了东航金融高级研究员杨文虎给我们盘点一下近期的市场情况以及投资机会。

近期的市场波动突然变得是非常的剧烈,涨停跌停轮流切换,我们也请来了我们的嘉宾,东航金融高级研究员杨文虎,来听一听在他眼中近期市场有何看点,杨文虎你好。

杨文虎:主持人你好。

主持人:先来跟我们回顾一下,在这一周的市场确实要不就是涨停,要不就是跌停,这个剧烈的波动,您觉得其中的原因是什么?

杨文虎:最近市场涨跌停板明显的增加,推动因素我觉得还是来自于货币政策方面,包括一些宏观政策方面的因素。首要的就是说之前就是房产方面的契税的下调,对于房产市场的刺激。

再进一步之后又调降了存款准备金率,这个存款准备金率目前也是调降到了近09年以来的低点。这个低点和08年底的低点非常接近了,包括利率也处在一个近年来非常低的一个水平,基本上是历史的一个近十几年来一个低点水平。

仅从利多的一个刺激周期下对于房地产市场,首要影响的就是铁矿石和螺纹钢的价格影响。我们也发现最近几个月铁矿石价格已经涨了25%多了,目前已经从不到300元涨到现在400多元。那么这样的话,是不是说可以后期还会持续吧,这个问题可能投资者比较关注一点。

我个人的认为在5月份之前,5月合约下跌的空间非常小,到了5月中旬之后不排除说,因为它的基本面还是没有大的变化,就是说像四大矿山产量也好,国内的增水需求也好,虽然说房价在涨,但它的目的是去库存,而不是说去扩大一个基建。

对于一个螺纹钢真正的需要,它是要扩大基建来完成的,可能这两个对市场的理解上会有些差异。从长远来看,可能就是说目前来说,还只能定性为初级的回升回暖行情,而不是说真正的反转行情。

主持人:你觉得现在这个,比如说铁矿石也好,螺纹钢也好各种黑色系的这种价格的上涨,有没有提前已经反应了未来基本面的一种变化,有没有还是一种透支呢?

杨文虎:怎么讲呢,就是说它指的是一个超跌的回补,就是说有可能当国外的铁矿石价格又回到60美金左右,我觉得这样的价格对于国外的铁矿石生产商来说,它又出现一个比较高的利润空间。

这样的话又会刺激它生产。这样的话,对于后期的压制作用还是会出现的。那么我个人认为国内的话,价格在450以上,可能这个抛压就会增加。

主持人:那是说在5月份之前,可能大家都还是一种上涨的趋势,只是铁矿石更强,其他的相对更弱?

杨文虎:对,是这样的。

主持人:但是5月份之后,你是觉得可能大家都是一起走向弱势吗?

杨文虎:有可能还会有一个调整的行情会出现。

主持人:那为什么是在5月份之前,您觉得会相安无事?

杨文虎:一般来说对一个反弹行情时间周期来看的话,我个人觉得应该在5个月持续的时间。我们如果说把11月份作为一个低点来判断的话,那么12月份,1月份,2月份,目前是3月份,我觉得在时间窗口上还没到位,所以这样的话,对于做空的话,还是要非常谨慎。

主持人:那如果说从整个市场,商品期货市场来看的话,你给大家操作的建议是什么?

杨文虎:我个人的观点,就是说从宏观政策面的话,已经是一个偏多的一个市场结构,那么它现在局限在供求面还没有实质性的扭转,那么它可能会造成一个行情的起伏。但整体策略的方向,还是已经考虑逢低见多的大方向,那它的过程当中会比较曲折一点。

主持人:现在是政策开始有一些暖风的迹象,虽然说盘面可能表现是一些预期,但实际上您认为,接下来基本面可能会有一些改善对吗?

杨文虎:逐渐的话,我个人基本面的改善,可能会在16年的年底会改变,但是我觉得现在的话,主要还基于宏观面的一个作用。

主持人:在5月份之前,您认为比如说黑色系或者工业品这些,还是有一定的上涨空间?

杨文虎:规避做空的一个操作,如果说要真正做空的话,这个空间可能还在5月份中旬之后。

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