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章孜海:商品分化 未来美元和原油成为焦点

文 / 第一期现网2016/4/12 9:53:49
第一财经频道《期货周刊》一周资讯板块。我们邀请到了中航期货研发部经理章孜海开给我们盘点一下近期的市场情况以及投资机会。

第一财经频道《期货周刊》一周资讯板块。我们邀请到了中航期货研发部经理章孜海开给我们盘点一下近期的市场情况以及投资机会。

本周市场是出现了较为明显的分化。各品种是涨跌互现,到底是什么原因造成了商品的分化,今天我们邀请到的嘉宾是,中航期货研发部经理,章孜海,章孜海欢迎你。

先来给我们回顾一下,因为我们看到,之前这个商品市场还有普涨的格局,但是现在是明显的分化了,这其中的原因是什么?

章孜海:前一段时间,一直是工业品强于农产品的,但是这段时间我们看到,黑色系当中以前一般都是普涨的,比如说铁矿石螺纹钢,热卷,包括焦炭、焦煤、动力煤都会涨,或者是涨多涨少而已。

但是我们经常会发现,钢材在涨,螺纹钢在涨,热卷在涨,但是铁矿石在跌,或者是焦煤焦炭在跌

,这样的情况发生。包括有色当中,铜在跌铝在涨。

从去年以来,12月份到现在,到今年3月份这段时间,整整4个月时间,国内大宗商品价格确实涨幅比较大,有一定的调整迹象。

主持人:其实之前就像您说的,我们可能看到是有同质性的,要么是普涨要么是普跌。但是现在竟然在同一个板块当中出现了分化,那是意味着接下来可能这个分化还会延续,还是说可能这个商品市场将会重回弱势呢?

章孜海:这样一个情况,大宗商品的上涨,从去年以来一个上涨主要原因,它的起点就是供给侧改革触发的一个上涨。我们看到像螺纹钢、铁矿石,包括其他一些有色商品,产量增速确实出现一个比较明显的下降,而且未来随着供给侧改革的深入,这样的情况会继续延续下去。

还有一点就是今年年初的时候,再次出现了央行降准一个情况,还有对于房地产测定的一些举措。对整个大宗商品来说,确实有一定的利多的推动,但是随着价格的上涨,它的风险也在不断地在推升当中。

主持人:所以现在我们看到,供给侧改革其实还在进行当中,另外像这个货币政策的宽松,至少目前来看还是在这样的预期之内,所以说只要这两个事件没有发生一种变化的话,你认为商品期货市场,还是继续以反弹的主基调为主是吗?

章孜海:对,但是要注意一点,一些风险点,就是4月份可能有三个比较大的风险点。第一个就是美元,我们提到耶伦的讲话,从去年年底的时候,到今年2月份包括刚刚过去的3月份,这连续三次讲话都出现一些变化。

还有一点要提醒大家注意的是,4月11号CPI的数据,也会对人民币产生一定的影响,因为会影响到央行货币政策的一些后续的一些反应。

主持人:是不是说至少要等这两个事件过去之后,可能大宗商品市场才会迎来一个比如说再一次趋势性的上涨,在这之前,依然是以振荡为主?

章孜海:振荡为主,所以说这里就提出一个策略,就是我们在去年年底的时候,就是我们也曾经建议过,可以做一些激进的配置。对于一些大宗商品在经历五六年的大的熊市之后,逐步确实出现了一些底部的一些迹象,可以做一些多头配置。

但是随着价格的上涨,部分商品的涨幅确实比较大,但是并不是说,涨幅很大,就是整个趋势出现改变。只是我们建议,从前一段时间激进的策略,改为相对保守的策略。

主持人:所以你倾向于说,哪怕它涨出了那么多,现在开始调整,也不代表商品的反弹趋势的终结?

章孜海:对。

主持人:反而可以做多吗?

章孜海:对,可以做一些策略一些微调,比如说前段时间我们可以做激进的配置,比如说30%,40的仓位做一些多头配置,但是近段时间,随着价格的振荡幅度比较大,还有刚才提到了商品在分化,这种分化和振荡,其实提高了增大了商品的操作的一个难度。所以说我们不妨把目前的操作的频率下降,持仓的部位下降,来应对目前的振荡行情。

主持人:所以你给大家现阶段操作的策略就是,之前是比较激进的,现在倾向于稍微稳重一点,稳中求进,相对保守一点?

章孜海:是的。

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