收藏

63702

浏览数

分享到

张弛:玻璃反弹不可持续 中期震荡概率更大

文 / 第一期现网2016/4/25 14:03:17
第一财经频道《期货周刊》一周资讯板块。我们邀请到了国泰君安期货分析师张驰给我们盘点一下近期的市场情况以及投资机会。

第一财经频道《期货周刊》一周资讯板块。我们邀请到了国泰君安期货分析师张驰给我们盘点一下近期的市场情况以及投资机会。

本周的商品市场是继续走牛,我们邀请到国泰君安期货分析师张弛来为我们解析一下,本周的商品期货市场的投资机会,张弛你好。

张弛:你好。

主持人:先给我们来回顾一下,这一周商品期货市场整体的表现情况?

我们看到最近这一轮的整个商品市场的话,黑色系反弹是幅度最大的。而能化系它的反弹幅度,相对偏弱。而且像有色这一类的,它们的反弹幅度,相对来说没有像黑色系这么猛。

为什么出现这种格局呢?我们看到最近这一轮反弹幅度最大的,全都是去年下行幅度非常非常大的。为什么出现这种状况?因为过去这一年持续下跌的过程中间,黑色系它的去库存过于剧烈,就导致在今年的整个市场开始回暖去补库的时候,那么黑色系的补库需求特别强。

而这一系列的反弹中间,矛盾最为剧烈的就是玻璃。就是这个品种的话,它的上涨的主要是跟随着黑色系相关品种的上涨。但是它自身的供需,并不满足它的上涨条件。

之所以说它没有办法持续反弹的话,我觉得最主要是两个方面的因素。第一方面的话,我们看今年和去年的情况来比的话,今年目前为止的需求,实际上它是比去年要更差一些,主要的证据是这样一个情况。

主持人:其他的像你刚才提到的,铁矿石这样的供给还是比较充足的,库存也比较高,这一类的话,是不是也就是说未来可能还会继续分化,可能相对来说走的就比较弱了?

张弛:像其他的跟随性的品种的话,它也会跟随反弹,因为当螺纹钢的利润非常大的时候,它也会有这样的需求,让利于它的下游。

主持人:但整体对于黑色系的,你的一个判断是什么?

张弛:我只能这样说它的底我没有办法去猜,我只能是这样说,整个下游当它的补库没有办法去继续的时候,那么黑色系就见底了。

主持人:这是一个关注的指标,除了黑色系之外的话,你还关注到了什么样其他的品种?

张弛:我们看到像玻璃的话,它的上涨主要是跟随黑色系的上涨。但是玻璃这个品种的基本面,却又不支持它的持续的反弹。主要原因的话是两个方面。

第一方面的话,它目前的需求,实际上是差于去年同期。我们看到今年到目前为止的话,玻璃的这个供给端,它比去年同期的时候是下降了,它的产能下降了4.2%,但是我们看到目前厂家的库存的话,确实处于一个跟去年同期持平的状态。

第二个情况就是季节性的因素,我们看到目前的情况是玻璃期货的这个盘面的最便宜可交割品的话,主要是在华中地区。但是目前是华中地区的需求的淡季。

传统上面的话,华中地区它的需求旺季启动的话,基本要从7月份以后才能启动,在此之前华中地区它面临的一个问题。

第二个有被动的地方是,目前来说玻璃期货盘面的这个价格,比目前的市场的最便宜可交割品,就是华中地区的玻璃价格的话呢,它是高出了139元左右。那么这样一个价格的话,也就是说期货盘面升水现货最便宜可交割品是139,这个幅度太大了。也就是说我们看到,现货价格未来可能还要跌100到120左右,而期货价格已经比现货价格。

主持人:就是说对于这个玻璃,可能它连续性的上涨没有,现在可能更多的是跟随整个商品期货市场一种反弹,它出现这样一种反弹。

因为现货的价格它还是有一定的这种空间的,一个价差存在,所以你给大家的操作的建议是什么,从中可以套利的机会吗?

张弛:从目前来说的话,我们认为的话,可以逐步关注起来逢高抛空玻璃的机会。因为未来的随着玻璃期货的反弹的话,它的这个做空的安全边际就越来越高了。

所以我们认为的话,可以考虑在1040左右的09合约的话,可以考虑逐步的抛空。我还是那个观点,在920甚至以下的话,我觉得是空单的话应该是要逐步了结,因为这个中间的话,并不支持持续的下跌。

主持人:之后你说7月份之后,可能比较明显的这种反弹就展开了?

张弛:对。

主持人:这是对于玻璃的这样一个操作建议,对于其他的一些品种的话,你建议大家有什么样比较好的操作的策略吗?

张弛:目前来说普遍整个市场,已经处于一个上涨的中后期。这个时候做多,其实有风险。

主持人:风险比较大。

张弛:做空也是风险很大,所以我们认为是这样的就是说当整个市场,它处于一个最主要的就是关注它的这个逻辑的变化。刚才我们说了,黑色系它是因为补库的原因,然后它供给暂时又供给不上,就导致它的反弹持续。

那么我们认为就是说,比如说像黑色系的话,假如说它的这个,我们关注到它的这个补库的因素没有那么强烈了,这个时候可以考虑做一个短期的抛空。但是呢,实际上中期它应该也还是一个继续反弹的一个规律,就是说调整完了以后,它还会继续反弹。

主持人:你觉得中期还会继续反弹的这种格局依然会保持,是因为这些品种真的基本面会发生比较大的变化?

张弛:主要的原因,就在于房地产市场,因为我们看到目前的房地产市场它的这个虽然最近这段时间,有一部分的一线城市它有了一些个限制购买政策。

但是整个全国房地产市场的这个需求,是非常稳定的。目前来说部分城市一线城市它的这个需求,成交放缓只是因为不让买,而不是没有人愿意买。

所以的话整个房地产市场,它还处于一个非常健康的,至少它的成交上面可以维持。

今日热门